новый НИР отчет.


3

 

1. Обоснование актуальности и практической значимости выбранной темы исследования

Целью исследования по теме «Управление финансовыми рисками предприятий» является изучение понятия «финансовый риск», рассмотрение методов управления финансовыми рисками предприятия, анализ организации и оценка управления финансовыми рисками предприятия, разработка и оценка мероприятии по совершенствованию управления финансовыми рисками предприятия.

Финансовый риск предприятия - это вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала при неопределённости условий осуществления его финансовой деятельности.

Актуальность выбранной для исследования темы заключается в том, что в условиях нестабильности рыночной экономики, кризисных явлении в экономике, управление финансовым риском предприятия чрезвычайно важно для обеспечения финансовой устойчивости и эффективности деятельности организации.

Финансовая деятельность предприятия сопряжена с многочисленными рисками, степень влияния которых на результаты и уровень финансовой устойчивости существенно возрастает с переходом к преобладанию в экономической системе рыночных отношений. Риски, сопровождающие эту деятельность и генерирующие финансовые угрозы, выделяются в особую группу финансовых рисков, играющих наиболее значимую роль в общем портфеле рисков деятельности предприятия. Возрастание степени влияния финансовых рисков на результаты финансовой деятельности и финансовую стабильность предприятия связано с быстрой изменчивостью экономических процессов и конъюнктуры финансовых рынков, расширением сферы финансовых отношений хозяйствующих субъектов, появлением новых финансовых технологий и инструментов и рядом других факторов.

Поэтому выявление экономической сущности финансовых рисков и установление форм их воздействия на результаты финансовой деятельности предприятия является одной из актуальных задач финансового менеджмента.

Любые виды инвестирования в финансовые активы подразумевают существование возможности некоторых неблагоприятных событий, в результате которых:

будущий доход окажется ниже ожидаемого уровня;

доход от инвестирования не будет получен вообще;

существует возможность потерять часть вложенного капитала - капитальной стоимости финансового актива;

может быть потеряна полная величина капитала – все вложения в финансовый актив.

В условиях формирования рыночных отношений проблема эффективного управления финансовыми рисками предприятия приобретает все большую актуальность. Это управление играет активную роль в общей системе финансового менеджмента, обеспечивая надежное достижение целей финансовой деятельности предприятия. Управление финансовыми рисками организации представляет собой систему подходов, принципов и методов разработки и реализации рисковых финансовых решений, обеспечивающих всестороннюю оценку различных видов финансовых рисков и нейтрализацию их возможных негативных финансовых последствий.

 

2. Составление и обоснование плана работы по выбранной теме исследования

Исходя из поставленной цели исследования, были сформулированы следующие задачи, способствующие ее достижению:

1. Изучить теоретические основы управления финансовыми рисками;

2. Проанализировать ­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­организацию управления финансовыми рисками предприятия;

3. Оценить эффективность управления финансовыми рисками предприятия;

4. Разработать мероприятия по совершенствованию управления финансовыми рисками предприятия;

5. Оценить мероприятия по совершенствованию управления финансовыми рисками предприятия.

Примерный план выпускной квалификационной работы.

1. Теоретические основы управления финансовыми рисками ­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­

1.1. Сущность и классификация финансовых рисков

1.2. Цели и методы управления финансовыми рисками

1.3. Модели оценки финансовых рисков

2. Анализ организации и оценка управления финансовыми рисками предприятия на примере

2.1. Общая характеристика предприятия

2.2. Анализ организации управления финансовыми рисками предприятия

2.3. Оценка эффективности управления финансовыми рисками предприятия

3. Разработка и оценка мероприятии по совершенствованию управления финансовыми рисками предприятия

3.1. Разработка мероприятии по совершенствованию управления финансовыми рисками предприятия

3.2. Оценка мероприятии по совершенствованию управления финансовыми рисками предприятия

Объект исследования – деятельность предприятия.

Предмет исследования – финансовые риски предприятия.

 

3. Обобщение и критическая оценка результатов, полученных отечественными и зарубежными исследователями по основным элементам плана научного исследования

Управление рисками предприятия – это система принципов и методов разработки и принятия решений по оценке различных видов риска и предотвращению или уменьшению возможных потерь.

Цель управления рисками состоит в обеспечении безопасности деятельности предприятия, предотвращении возможного снижения его рыночной стоимости. Исходя из этой цели, задачи управления сводятся к следующему:

• выявить области повышенного риска;

• оценить вероятность отдельных видов рисков и возможные размеры связанных с ними потерь;

• обеспечить минимизацию уровня рисков и возможных потерь предприятия при наступлении рискового события.

Термин «управление финансовыми рисками» - это симбиоз многообразных сторон деятельности организаций, предприятий и институтов регулирования экономических процессов в стране – обладает объективно-субъективным свойством, выражая сочетание сходства и различия в природе риска.

Выделяют следующие разновидности финансового риска:

1. Кредитный риск. Данный риск связан с возможностью невыполнения предприятием своих финансовых обязательств перед инвестором в результате использования для финансирования деятельности фирмы внешнего займа. Следовательно, кредитный риск возникает в процессе делового общения предприятия с его кредиторами:

банком и другими финансовыми учреждениями;

контрагентами — поставщиками и посредниками;

акционерами.

2. Процентный риск – непредвиденное изменение процентной ставки на финансовом рынке (как депозитной, так и кредитной).

3. Валютный риск. Он проявляется в недополучении предусмотренных доходов в результате непосредственного воздействия изменения обменного курса иностранной валюты, используемой во внешнеэкономических операциях предприятия, на ожидаемые денежные потоки от этих операций.

4. Ценовой риск. Данный риск связан с негативным изменением ценовых индексов на активы предприятия.

5. Риск упущенной выгоды. Данный риск возникает в момент неосуществления запланированной финансовой операции, что может привести к недополучению прибыли.

6. Инвестиционный риск характеризует возможность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиций.

7. Налоговый риск: вероятность введения новых видов налогов и сборов на осуществление отдельных аспектов хозяйственной деятельности; возможность увеличения уровня ставок действующих налогов и сборов; изменение сроков и условий осуществления отдельных налоговых платежей; вероятность отмены действующих налоговых льгот в сфере хозяйственной деятельности предприятия и др.

Методы управления рисками весьма разнообразны. Из сложившейся на настоящий момент практики достаточно четко видно, что у российских специалистов с одной стороны, и западных исследователей — с другой, сложились вполне четкие предпочтения в отношении методов управления рисками. Наличие подобных предпочтений обусловлено в первую очередь, характером экономического развития государства и, как следствие, группами рассматриваемых рисков.

Однако, несмотря на различия в предпочтениях, следует учитывать, что развитие экономических отношений в России способствует внедрению западного опыта и, как следствие, сближению российского и западного подходов к управлению и исследованию рисков.

Главной целью управления финансовыми рисками является обеспечение финансовой безопасности предприятия. Выделяют следующие методы управления риском:

1.    Метод уклонения от риска. Суть данного метода заключается в отказе от ненадежных партнеров, стремление работать с теми контрагентами, которые утвердили свою надежность. А также отказ от инновационных и иных проектов, уверенность в выполнимости или эффективности которых вызывает хотя бы малейшие сомнения.

2.    Методы локализации риска используют в тех сравнительно редких случаях, когда удается достаточно четко и конкретно вычленить и идентифицировать источники риска - выделив экономически наиболее опасный этап или участок деятельности, можно сделать его контролируемым и таким образом снизить уровень финального риска предприятия. Подобные методы давно применяют многие крупные производственные компании, например, при внедрении инновационных проектов, освоении новых видов продукции, коммерческий успех которых вызывает большие сомнения.

3.   Методы распределения риска. Суть заключается в распределении общего риска путем объединения (с разной степенью интеграции) с другими участниками, заинтересованными в успехе общего дела - предприятие имеет возможность уменьшить уровень собственного риска, привлекая к решению общих проблем в качестве партнеров другие предприятия и даже физические лица. Для этого могут создаваться акционерные общества, финансово-промышленные группы; предприятия могут приобретать акции друг друга или обмениваться ими, вступать в различные консорциумы, ассоциации, концерны.

Используется новый взгляд на отношения с конкурентами. Крупные автомобильные корпорации США: «Форд», «Крайслер», «Дженерал Моторс» идут на взаимовыгодное сотрудничество и интеграцию в автомобильном бизнесе. В зарубежной практике информация о потенциальном партере, конкуренте или клиенте
содержится
в  бизнес - справках, предоставляемых рынком информационных услуг. Для оценки риска взаимоотношений представляют интерес неформальные контакты, встречи «без галстука», которые позволяют получить информацию о потенциальном партнере и своевременно разработать стратегию поведения с минимизацией риска.

4.   Методы компенсации риска - еще одно направление борьбы с различными угрожающими ситуациями, связанное с созданием механизмов предупреждения опасности. По виду воздействия эти методы относят к упреждающим методам. Эти методы, как правило, более трудоемки, требуют обширной предварительной аналитической работы, от полноты и тщательности которой зависит эффективность их применения.

К наиболее эффективным методам этого типа относится использование в деятельности предприятия стратегического планирования.

В целях анализа системы управления рисками, можно выделить четыре уровня данной системы.

Первый уровень: методы и технологии управления отдельными видами рисков (например, кредитный риск, рыночный риск и т.д.). На данном уровне системы управления рисков рассматриваются отдельные виды экономических операций, несущих риск для экономических субъектов, принимающих в них участие.

Второй уровень: система оценки рисков отдельных инвестиционных проектов. Данная система так же позволяет оценить риски экономического субъекта в целом, если рассматривать деятельность экономического субъекта как совокупность взаимосвязанных инвестиционных проектов.

Третий уровень: система управления рисками (прежде всего, рисками возникновения финансовых кризисов) на уровне государства. На данном уровне используются методы управления рисками, влияющие на поведение экономических субъектов в рамках национальной экономики.

Четвертый уровень: система управления рисками мировой экономики. Данный уровень является самым верхним уровнем систем управления рисками. Основными инструментами на данном уровне являются международные соглашения, направленные на снижение рисков возникновения глобальных финансовых кризисов. В качестве основных международных институтов, активно принимающих участие в формировании системы управления рисками четвертого уровня, можно выделить Всемирный банк и Международный валютный фонд.

Общая система управления рисками – это совокупность систем управления рисками на всех четырех уровнях, а так же система взаимодействия и взаимного влияния систем управления рисками на различных уровнях.

Риск-менеджмент на предприятии включает в себя анализ состояния рынка и возможностей предприятия, который нацелен на маркетинговые исследования с целью определения наиболее перспективных направлений деятельности данного предприятия, с предварительной оценкой степени риска и поиска методов его предупреждения или уменьшения.

Риск-менеджмент – система управления риском и экономическими (прежде всего финансовыми) отношениями, возникающими в процессе этого управления, включающая стратегию и тактику управленческих действий.

Под стратегией управления имеются в виду направления и способы использования средств для достижения поставленной цели. Каждому способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия лучшего решения.

Стратегия риск - менеджмента – это искусство управления риском в неопределенной хозяйственной ситуации, основанное на прогнозировании риска и использовании различных приемов его снижения. Эта стратегия включает правила, на основе которых принимаются рисковые решения, и способы выбора варианта решения.

Этапы постановки системы риск – менеджмента.

1.   Разработка понятийного аппарата. Прежде всего, определяется, что считать риском, каковы его виды, факторы, что означает «управлять рисками» и каковы составляющие системы управления ими.

2.   Диагностика рисков. На данном этапе идентифицируются основные виды рисков. Существует два подхода к выявлению рисков, назовем их консервативный и прогрессивный. При консервативном подходе, который используется многими компаниями, идентификация (диагностика) рисков проводится либо ежегодно, либо при необходимости. Как правило, в этом случае определение или оценка рисков происходят после наступления события, которое привело к убыткам. Прогрессивный подход предусматривает непрерывный процесс выявления рисков, в котором участвуют все сотрудники компании.

3.   Оценка рисков. После диагностики выявленные риски ранжируются по вероятности наступления и размеру возможного ущерба.

4.   Определение толерантности к рискам. После того как риски выявлены и оценены, следует определить допустимый размер рисков, к которому компания готова на данном этапе своего развития, то есть уровень толерантности. Обычно уровень толерантности определяется как наибольший риск, который компания готова понести в настоящее время.

5.   Составление карты рисков. Выявленные, проранжированные и оцененные должным образом риски компании наносятся на карту рисков и включаются в каталог рисков.

6.   Методы управления рисками. Задача риск - менеджеров заключается не только в том, чтобы провести анализ, дать экономическую оценку рисков. Департамент риск - менеджмента должен предложить мероприятия по минимизации последствий рисковых событий, выработать позицию по отношению к тому или иному риску - принять его либо уклониться.

Выделяют пять основных областей риска деятельности любого предприятия в условиях рыночной экономики: безрисковая область, область минимального риска, область повышенного риска, область критического риска и область недопустимого риска.

Таблица 1

Основные области риска в деятельности предприятия

Потери

Выигрыш

Область недопустимого риска

Область критического риска

Область повышенного риска

Область минимального риска

Безрисковая область

 

В границах области критического риска возможны потери, величина которых превышает размеры расчетной прибыли, но не превышает общей величины валовой прибыли. Коэффициент риска в этой области находится в пределах 50—75%. Такой риск нежелателен, поскольку фирма подвергается опасности потерять всю свою выручку от данной операции.

В границах области недопустимого риска возможны потери, близкие к размеру собственных средств, т.е. наступление полного банкротства предприятия. Коэффициент риска в этой области находится в пределах 75—100%.

В целях обеспечения комплексного подхода оценки рисков не только в настоящем, но и в будущем используется определенный класс моделей оценки риска. Модели оценки риска включают группы финансовых показателей, характеризующих результаты деятельности в комплексе.

Среди возможного набора моделей следует выделить:

- модели комплексной балльной оценки финансового состояния предприятия;

- моделей рейтингового финансового анализа;

- дискриминантные факторные модели прогнозирования риска банкротства.

Содержанием модели комплексной бальной оценки является классификация финансового состояния предприятия и на этой основе - оценка возможных негативных последствий рисковой ситуации в зависимости от значений факторов-признаков и рейтингового числа.

В качестве примера можно рассмотреть распространенную и часто применяемую модель комплексной бальной оценки, где в качестве факторов - признаков используют финансовые коэффициенты, характеризующие ликвидность и финансовую устойчивость предприятия. В отечественной экономической литературе для данных показателей определены свои нормативные значения.

В процессе построения модели необходимо определить:

- состав и ранжирование показателей по степени их важности;

- присвоить количество баллов за единицу каждого показателя;

- установить классы финансового состояния и назначить диапазона и количества баллов по каждому показателю за нахождение в данном классе;

- суммировать баллы и назначение диапазона балльных оценок по каждому классу финансового состояния.

Вариант модели комплексной балльной оценки риска финансового состояния предприятия представлен в таблице 2.

Таблица 2

Границы классов предприятий согласно критериям оценки финансового состояния

Показатель финансового состояния

Условия снижения критерия

Границы классов согласно критериям

1 класс

2 класс

3 класс

4 класс

5 класс

Коэф. абсолютной ликвидности, L2

0,01п.-0,3 балла

>=0,7 (14 баллов)

0,69-0,5 (13,8-10 баллов)

0,49-0,3 (9,8 -6 баллов)

0,29-0,1(5,8 -2 балла)

<0,1 (1,8-0 баллов)

Коэф. критической оценки, L3

0,01п.-0,2 балла

>=1 (11 баллов)

0,99-0,8 (10,8-7 баллов)

0,79-0,7(6,8 -5 баллов)

0,69-0,6(4,8 -3 балла)

<0,59 (2,8-0

баллов)

Коэфекущей ликвидности, L4

0,01п.-0,3 балла

>=2 (20 баллов)

1,69-1,5 (18,7-13 баллов)

1,49-1,3 (12,7-7 баллов)

1,29-1(6,7-1 балл)

<0,99 (0,7-0

баллов)

Доля оборотных средств в активах, L6

-

>=0,5 (10 баллов)

0,49-0,4 (9-7 баллов)

0,39-0,3(6,5 -4 балла)

0,29-0,2(3,5 -1 балл)

<0,2 (0,5-0

баллов)

Коэф. обеспеченности собственными средствами, Kосс

0,01п.-0,3 балла

>=0,5 (12,5 балла)

0,49-0,4 (12,2-9,5 балла)

1,23-1,44 (10,4-4,1 балла)

0,19-0,1(3,2 -0,5 балла)

<0,1

(0,2 балла)

Коэф. задолженности, Kзс

0,01п.-0,3 балла

<0,7-1

(17,5 балла)

1,01-1,22 (17-10,7 балла)

1,23-1,44 (10,4-4,1 балла)

1,45-1,56 (3,8-0,5 балла)

>=1,57 (0,2-0 баллов)

Коэф. финансовой независимости, Kфн

0,01п.-0,4 балла

>0,5-0,6 (9-10 баллов)

0,49-0,45(8 -6,4 балла)

0,44-0,4(6- 4,4 балла)

0,39-0,31 (4-0,8 балла)

<0,3

(0,4-0

баллов)

Коэфинансовой устойчивости, Кфу

0,1п.-1 балл

>=0,8 (5 баллов)

0,79-0,7 (4 балла)

0,69-0,6(3 балла)

0,59-0,5 (2 балла)

<0,49(1-0

баллов)

Границы классов (баллы)

 

100-97,6

93,5-67,6

64,4-37

33,8-10,8

7,6-0

 

Приведенные классы финансового состояния означают следующее:

а) 1 класс – это предприятия с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютной платежеспособностью;

б) 2 класс – это предприятия нормального финансового состояния;

в) 3 класс – это предприятия, финансовое состояние которых можно оценить как среднее;

г) 4 класс – это предприятия с неустойчивым финансовым состоянием;

д) 5 класс – это предприятия с кризисным финансовым состоянием.

Модели рейтингового финансового анализа основаны на сравнении фактического финансового состояния с эталонным. Эталонное финансовое состояние характеризуется тем, что входящие в рейтинговую модель финансовые показатели имеют нормативные значения.

Эталонное состояние соответствует значению рейтинговой оценки, равное =1. В зависимости от степени отклонения фактического рейтингового числа (коэффициента риска ) от эталонного значения определяется уровень риска. Так, в соответствии со шкалой оценки риска:

- отклонение от 0 до 0,1 соответствует минимальному риску;

- отклонение от 0,1 до 0,3 соответствует допустимому риску;

- отклонение от 0,3 до 0,6 соответствует высокому риску;

- отклонение более 0,6 соответствует недопустимому риску.

В качестве примера рассмотрим четырехфакторную модель рейтингового финансового анализа, в которой используются финансовые показатели, обозначенные в таблице 3.

Таблица 3

Показатели и расчетные модели

Показатель

Нормативное значение

Расчетная модель

Коэффициент текущей ликвидности

Kтл>=2

стр1200/стр(1510+1520+1550)

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Косс>=0,1

Стр(1300-1100)/стр1200

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала

Коб=6

Выручка от продаж/ 0,5 х (стр. 1200 на начало года + стр.1200 на конец года

 

Продолжение табл. 3

Коэффициент рентабельности собственного капитала

Кр.>=0,2

чистая прибыль/собственный капитал

 

Весовые коэффициенты () при показателях факторах определяются по зависимости:

=1/(Lґ), i=1,4, (1)

где, L-число используемых показателей,

N-нормативное значение для i-го показателя.

Таким образом, модель рейтингового финансового анализа будет иметь вид:

R=0,125ґ+ 2,5ґ+0,04ґ+1,25ґ (2)

Если финансовые коэффициенты полностью соответствуют своим минимальным нормативным значениям, эталонное значение рейтингового числа в модели равно единице и предприятие характеризуется удовлетворительным финансовым состоянием.

Если же фактическое значение рейтингового числа меньше единицы, то это говорит о неудовлетворительном финансовом состоянии предприятия. Чем больше величина негативного отклонения, тем выше степень риска финансовой несостоятельности предприятия.

В основе дискриминантных факторных моделей прогнозирования банкротства лежит выделение факторов, существенно влияющих на финансовое состояние компании, определение вида и степени его зависимости от этих факторов и формирование вероятностного критерия наступления банкротства компании.

В настоящее время в экономической литературе существует множество различных моделей прогнозирования банкротства двух, четырех, пяти факторных и выше, разработанных как зарубежными авторами, так и отечественными. В практике оценки вероятности банкротства финансово - хозяйственной деятельности зарубежных компаний наиболее широкое применение получили модели Э. Альтмана, У. Бивера, Лиса, Таффлера.

Однако применительно к отечественным условиям зарубежные модели прогнозирования банкротства не всегда дают точных результатов. Поэтому были разработаны модели, адаптированные к российской действительности, в частности «Z-счета» Э. Альтмана и двухфакторной математической модели. Современные методики диагностики возможного банкротства, предназначенные для отечественных предприятий, были отражены в работах Г.Г Кадыкова, Р.С. Сайфуллиным, О.П. Зайцевой.

В качестве примера предлагается рассмотреть двухфакторную математическую модель, при построении которой используется два показателя: коэффициент текущей ликвидности и финансовой зависимости. Двухфакторная математическая модель будет иметь вид:

Х=-0,3877 -1,0736ґ+0,0579ґ (3)

Подставив в данную модель значения коэффициентов текущей ликвидности и финансовой зависимости по конкретной организации, можно оценить вероятность наступления банкротства (таблица 4).

Таблица 4

Оценка вероятности наступления банкротства для двухфакторной модели

Значение X

Вероятность банкротства

Больше 0,3

Велика

От –0,3 до 0,3

Средняя

Меньше –0,3

Мала

Равен 0

Равна 0,5

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

1. Абасова, Х. А. Теоретические аспекты управления финансовыми рисками на предприятии // Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2013. – №28. – С.46-53.

2. Абдукаримов И. Т. Анализ финансового состояния и финансовых результатов предпринимательских структур: Учебное пособие / Абдукаримов И. Т., Беспалов М. В. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. – 214 с.

3. Архипова, Д. В. Модели оценки и прогнозирования риска финансовой несостоятельности предприятия // Экономика и экономические науки. – 2014. – №12. – С.16-23.

4. Баскакова, О. В. Экономика предприятия (организации): Учебник / О. В. Баскакова, Л. Ф. Сейко. — М.: Издательско-торговая корпорация “Дашков и К°”, 2015. — 372 с.

5. Володин, А. А. Управление финансами. Финансы предприятий: Учебник. — 3-е изд. / Под ред. А.А. Володина. — М.: ИНФРА-М, 2014. — 364 с.

6. Домащенко, Д. В. Управление рисками в условиях финансовой нестабильности / Домащенко Д. В., Финогенова Ю. Ю. – М.: Магистр, ИНФРА-М Издательский Дом, 2015. – 240 с.

7. Мазурина, Т. Ю. Финансы организаций (предприятий): Учебник / Т.Ю. Мазурина, Л.Г. Скамай, В.С. Гроссу. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015. – 528 с.

8. Макарова, С. Н. Управление финансовыми рисками / Макарова С.Н., Ферова И.С., Янкина И.А. Краснояр.: СФУ, 2014. – 230 с.

9. Мищенко, А. В. Оптимизационные модели управления финансовыми ресурсами предприятия: Моногр. / А.В. Мищенко, Е.В. Виноградова – М.: ИЦ РИОР: НИЦ ИНФРА-М, 2013. – 337 с.

10. Морозко, Н. И. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Н.И. Морозко, И.Ю. Диденко. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. – 224 с.

11. Редин, Д. В. Управление финансовыми рисками: учебное пособие / Д.В. Редин. – М.: МГМУ «МАМИ», 2014. 186 с.

12. Савицкая, Г. В. Анализ финансового состояния предприятия. – М.: Издательство Гревцова, 2012. – 200 с.

13. Самылин, А. И. Финансовый менеджмент: Учебник / А.И. Самылин. М.: НИЦ Инфра-М, 2013. 413 с.

14. Соколов, Д. В. Базисная система риск-менеджмент организаций реального сектора экономики: Монография / Д.В. Соколов, А.В. Барчуков. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. 125 с.

15. Телегина Ж. А., Слепнева Т. Н. Особенности определения кредитного риска // Бухучет. – 2012. – №3. – С.48-52.

16. Тихомиров, Е. Ф. Финансовый менеджмент: Управление финансами предприятия (3-е изд., испр. и доп.) учебник / Е.Ф. Тихомиров. М.: Академия, 2010. – 384 с.

17. Уродовских, В. Н. Управление рисками предприятия: Учебное пособие / Уродовских В.Н. – М.: Вузовский учебник, ИНФРА-М Издательский Дом, 2017. – 168 с.

18. Фридман, А. М. Финансы организации (предприятия) [Электронный ресурс]: Учебник / А. М. Фридман. 2-е изд. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2013. – 488 с.

19. Чараева, М. В. Финансовый менеджмент: учебное пособие / М.В. Чараева. – 2-е изд. – М.: НИЦ ИНФРА–М, 2016. – 240 с.

20. John C. Hull Risk Management and Financial Institutions / John C. Hull. third edition. Published by John Wiley & Sons, Inc, Hoboken, New Jersey, 2013. 528 p.

21. Thomas L. Barton Making Enterprise Risk Management Pay Off / Thomas L. Barton,William G. Shenkir,Paul L. Walker. Paperback, 2012. 251 p.

 

 





Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

+ 76 = 77